香港中小企业信心回升，展望未来业务盈利前景积极乐观

香港生产力促进局最新公布的季度调查显示，本地中小企业整体营商信心明显回升，对来年业务盈利前景的看法转向积极乐观，为近期略显沉闷的市场气氛注入一剂强心针。调查覆盖制造、进出口贸易、批发零售、餐饮及各类服务业，受访企业普遍反映订单询问量增加、客户付款周期略有改善，招聘意愿亦从低位企稳。综合营商信心指数重返扩张区间，其中盈利前景分项升幅最为突出，显示企业主不再只求“守住基本盘”，而是开始规划扩张与投资。业界人士认为，这一转变既得益于外围利率环境趋于明朗、内地经济政策持续发力，也与香港本地消费和旅游逐步恢复有关，中小企业的预期正从“审慎观望”走向“积极部署”。

订单回稳带动招聘意欲，信心回升有实质支撑

信心回升并非纯粹的情绪改善，而是建立在订单与现金流等硬指标之上。调查显示，表示新订单较上季增加的中小企业比例上升，尤其是从事电子零部件、家居用品及食品进出口的企业，受惠于海外客户补充库存及内地采购需求回暖，接单情况好于预期。批发零售业方面，虽然整体消费力仍在恢复过程中，但节假日档期的销售表现优于去年同期，部分商户的库存周转天数缩短，资金压力有所缓解。餐饮与生活服务业则受惠于访港旅客回升及本地居民外出消费意愿改善，午市与周末时段客流明显增加。招聘方面，计划增聘人手的企业比例虽仍低于长期平均水平，但已连续两个季度回升，且以兼职及前线服务岗位为主，反映企业倾向于先以弹性方式测试业务复苏力度，再决定是否扩大长期编制。

盈利前景转趋乐观，成本压力仍是关键变量

在各项分项指标中，盈利前景的升幅最为显著，成为带动整体信心指数上行的主要动力。受访企业普遍预期，随着营业额回稳、租金压力略有缓和，加上部分企业已完成人手与流程精简，来年毛利率有望改善。不过，企业主对成本端仍保持警惕：工资水平受劳动力紧张影响难以下降，物流与能源费用存在波动，而港元利率虽有望随外围环境回落，但实际借贷成本短期内仍高于疫情前水平。因此，多数受访者将“控制成本、提升效率”列为来年首要任务，而非单纯追求收入增长。值得注意的是，中小企业对提价的態度趋于分化，服务业较敢于转嫁部分成本，制造业与贸易业则因竞争激烈而倾向自行消化，这也意味着盈利改善的幅度将因行业而异。

融资需求温和上升，银行取态成扩张关键

随着信心回升，中小企业的融资需求亦出现温和增长，主要集中于营运资金周转、设备更新及数字化转型三个方面。调查显示，有意在未来半年申请贷款或续期信贷的企业比例较上季上升，其中不少企业希望借利率回落之机重组债务、降低利息负担。企业普遍反映银行审批仍然审慎，抵押要求与文件程序未见明显放宽，部分轻资产的服务业与初创企业仍难以获得足够信贷支持。业界建议，政府和金融机构可进一步优化中小企融资担保计划的操作流程，并加强对数码转型与绿色转型项目的专项信贷支持，使信心回升能够真正转化为投资与招聘行动，而非停留在预期层面。

行业分化明显，旅游与消费相关行业领跑

信心回升在不同行业之间呈现明显分化。与旅游、零售及餐饮相关的行业表现最为突出，受访企业普遍预期来年营业额将录得单位数至双位数增长，部分商户已开始考虑开设新分店或增加产品线。进出口贸易与制造业的信心改善则较为温和，企业主要关注海外需求能否持续、关税与贸易政策会否出现变数，以及内地生产基地的成本变化。建造业与部分专业服务业的看法仍然偏淡，前者受楼市调整及工程进度影响，后者则面对客户预算收紧的压力。这种分化意味着，整体信心的改善尚未全面扩散，政策支援应更具针对性，避免资源过度集中于已回暖的行业。

数码转型与绿色机遇成为新增长点

在乐观预期背后，中小企业正积极寻找新的增长引擎，数码转型与绿色经济成为最受关注的两个方向。调查显示，超过半数受访企业计划在未来一年增加数码化投入，重点包括网上销售渠道、客户管理系统及自动化营运流程，部分企业更开始试用人工智能工具处理客服与库存预测。绿色转型方面，虽然中小企业普遍面对成本与技术门槛，但随着客户对低碳供应链的要求提高，以及政府资助计划逐步简化，越来越多企业愿意踏出第一步，例如更换节能设备、进行碳排放盘查或开发环保产品。业界认为，这些投资短期内未必带来显著盈利贡献，但有助于企业提升竞争力与抗风险能力，为下一阶段的增长奠定基础。

审慎乐观成主调，把握窗口期巩固复苏势头

综合来看，香港中小企业对来年业务盈利前景的看法已由“悲观保守”转向“审慎乐观”，但这一转变仍需时间巩固。企业主普遍认为，当前复苏力度尚不平均，外围环境仍存在不确定性，包括主要经济体货币政策走向、地缘政治风险及内地经济复苏节奏等，均可能影响订单与投资意欲。因此，多数企业采取“先稳后进”的策略，在确保现金流安全的前提下逐步扩大投入，而非一次性大举扩张。对政策制定者而言，当前正是巩固信心、推动结构性改善的关键窗口期：一方面应维持支援措施的稳定性，避免企业在复苏初段失去支撑；另一方面则需加快简化行政程序、降低营运成本，并协助中小企业对接大湾区及新兴市场机遇，使信心回升最终转化为实实在在的业务增长与就业机会。